德國正在討論一項高達9000億歐元的大規模投資計劃，其中4000億為國防特別基金，4000-5000億為公共基礎設施投資基金。不過，花旗提醒稱，4000億歐元的國防基金是一種“信號”，而非實際的支出計劃，預計到2027年，德國國防開支才會大幅增長。

據MSN報道，德國正在討論一項高達9000億歐元的大規模投資計劃，以增強軍事能力，升級基礎設施。其中，4000億為國防特別基金，4000-5000億為公共基礎設施投資基金。

目前，該提案正在由基民盟/基社盟（CDU/CSU）領導人Friedrich Merz與社會民主黨（SPD）談判，關鍵挑戰之一是如何在不違反“債務刹車”（聯邦財政赤字不得超過GDP的0.35%）的情況下進行融資。

據路透社，全麵改革“債務刹車”的問題將由新一屆議會處理，CDU的重點可能不是提高聯邦政府的借款上限，而是增加16個聯邦州的借款額度。

目前，為規避“債務刹車”限製，執政聯盟正在考慮設立兩個特殊基金，將其排除在常規聯邦預算之外。然而，此舉需要獲得德國聯邦議院三分之二的票數批準。

一種“信號”，而非實際的支出計劃

需要注意的是，花旗銀行分析師Christian Schulz、Giada Giani等人發文提醒道，4000億歐元的國防基金是一種“信號”，而非實際的支出計劃。事實上，德國在2022年宣布的1000億歐元國防基金，花了兩年時間才達到每年250億歐元的完整支出規模。

此外，德國目前的軍費支出僅限於武器投資、研發、彈藥、基礎設施和通信技術，不包括人員和維護，預計到2027年，德國國防開支才會大幅增長。

美銀補充道，除了軍費支出，德國基礎設施投資基金的支出也不會立即增加。

過去55年內，德國公共投資占GDP的最大年度增長發生在1990年時期，當年增長了1%（相當於今天的400億歐元），隨後5年逐步回落到原水平。而2014-2020年的投資增長更為緩慢，僅增長了0.7%GDP。

不過，美銀表示，盡管存在這些限製因素，德國的財政赤字可能在2027年前持續接近GDP的3%，這一風險正在上升。

此外，圍繞“非債務融資”的討論也逐漸浮現，巴登-符騰堡州綠黨財政部長Danyal Bayaz在接受《商報》采訪時表示，應考慮團結收入稅附加費或取消公共假日等非債務融資方式。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。